来源：广发基金指数投资 2026年6月，厄尔尼诺在热带太平洋正式形成，美国国家海洋和大气管理局（NOAA）预计其将在秋季增强至中等或强级别。更值得关注的是这次事件的潜在强度：NOAA在8月的展望显示，2026年10—12月有69%的概率成为1950年有记录以来最强的厄尔尼诺事件，秋冬季出现“非常强”事件的概率超过90%。 这意味着，对全球铜产业链而言，最大的天气扰动窗口即将到来。而天气对大宗商品的影响，最终都要落到三个问题上：供给会不会少？需求会不会多？库存兜不兜得住？ 供给端： 南美“涝”与非洲“旱”的双向挤压 厄尔尼诺对全球铜矿供给的冲击呈现明显的区域分化——各地“受伤方式”不同，但方向一